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销售回款双创新高,恒大高质量增长获野村等国际投行看好

来源: 作者:蔡晓玲 责编:蔡晓玲

今年以来,频频以亮眼业绩示人的恒大再度给市场以惊喜。6月24日,恒大发布业绩公告,截至6月22日,公司年内已累计实现合约销售额约3153亿,销售回款达2873亿,分别较去年前六月增11.9%及53.3%,回款率高达91%。

业内人士指出,恒大这一销售与回款双双实现“高增长”成绩单的披露,不仅意味着提前锁定中期业绩,更有力的回击了看空者对恒大偿债能力的质疑。

因为业绩抢眼,野村证券、银河联昌、建银国际等多家国际投行纷纷发布研报,看好恒大前景。多家国际机构为何一致唱多恒大?或许,从对以下三大优势的深入分析,能够解答一切疑问。

销售回款双创新高,恒大高质量增长获野村等国际投行看好

优势一:销售强劲增长

今年以来,受疫情影响楼市持续低迷,百强房企1-5月销售额同比下滑8%。率先调整营销策略推行颠覆性“网上卖房”的恒大,凭借一系列让利组合拳刺激市场,有力推动了业绩高增长。

最新数据显示,截至6月22日,恒大实现销售3153亿,与2019年前六月相比增长11.9%;同期实现销售回款2873亿,同比大增53.3%,均创同期新高。

销售和回款的增加,最直接的作用就是强化了恒大的现金流。截至去年年末,恒大现金余额为2287.7亿,加上此次2873亿的销售回款,恒大现金流足以覆盖3720亿的短期债务,可见强劲的销售是恒大偿债能力的最有力保障。


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优势二:庞大优质土储

今年以来,恒大全面实施“高增长、控规模、降负债”的发展战略。其中,“高增长”就是要实现销售高速增长,今年销售8000亿,2021年销售9000亿,2022年销售1万亿。

若想销售高增长就必须有庞大的土储作为支撑。恒大敢于定下“高增长”目标的底气之一就是自身的庞大土储。截止2019年末,恒大土地储备共 2.93亿平方米,其中一二线占比67%,三线占比33%,土地原值5273亿。

目前恒大已完成全年销售目标约40%,随着下半年销售旺季的来临,预计恒大将顺利完成8000亿销售,若按照91%的回款率计算,将实现销售回款超7200亿,远超3720亿短期债务。

值得一提的是,即便不计销售回款,恒大亦有十足能力偿还所有短期负债。恒大项目储备地段优越,周边的土地市场价格均已有较大幅度上升。世邦魏理仕对其土地储备估值高达 9850亿,按此估值出售 50%的土储,即可变现 4900 亿。

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优势三:强有力成本控制

此前,恒大总裁夏海钧在年报业绩发布会上表示,公司拥有庞大的低成本优质土地储备,土储成本仅1800元/平方米,行业最低之一;公司通过统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式,大幅降低营销、管理、财务三大费用。在强有力的成本控制下,预计恒大净利率将保持在10%左右。

一位证券分析师表示,恒大2019年实现销售6010亿,预计2020年将实现营业收入6000亿左右,按照10%净利率计算,预计能实现净利润600亿;若按2019年销售8000亿计算,预计2021年将实现营业收入约8000亿,实现净利润约800亿;这意味着恒大在偿还到期负债的基础上,仍能保持较高的盈利能力。

销售回款双创新高,恒大高质量增长获野村等国际投行看好

野村在展望恒大前景时称,鉴于强劲的现金回笼和宽松的信贷市场,并不担心恒大的流动性。银河联昌证券亦表示,恒大的强劲销售势头和快速现金回笼有利于改善其资产负债表,重申“买入”评级。

综合销售、土储、盈利三方面的优势来看,多家国际投行看好恒大不无道理。未来随着新战略逐步显效,一个财务更稳健、高增长质量的恒大,必将早日呈现在投资者眼前

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